2022年年报和今年一季报的披露已经结束，多家上市公司也公布了各自的业绩。 据统计，从今年3月8日开始，家电行业多家企业开始披露2022年业绩，家电行业指数出现小幅上涨。
Wind数据显示，2023年以来（截至4月28日），家电行业指数上涨近10%。 近期，不少企业纷纷披露一季度报告预告。 4月21日，家电行业价格指数创年内新高。 海信家电、长虹美菱、小熊电器、奥马电器等公司股价强势上涨。
（来源：Wind金融终端）
本文根据当前加点行业披露的年报，梳理板块走势，选取2023年以来涨幅最大的海信家电和近期走势较好的小熊电器进行分析。分析。
1、海信家电
1、近期市场动态
（来源：南财金融总站）
2023年以来，海信家电股价震荡上行，近期呈现加速上涨趋势。 南财金融终端显示，2023年初至4月27日，公司股价上涨72.46%，位居家电板块涨幅榜第一。 4月14日至今，已连续2个涨停，涨幅达21%。
海信家电作为传统白色家电领军企业，主要从事冰箱、家用空调、中央空调、冰柜、洗衣机、厨房电器等电器产品以及汽车空调压缩机的研发、制造和营销。和综合热管理系统。
公司4月27日晚公布2023年第一季度报告，实现营收194.3亿元，同比+6.16%，归属于股东净利润6.15亿元，同比+131.11%年。 归属于母公司的扣非净利润5.21元，同比+179.80%； 毛利率21.12%，同比+2.59%。
兴业证券近期发布研报认为，海信家电营收稳定增长，业绩表现突出，利润明显提升。
公司此前披露的2022年年报显示，公司去年实现营业收入741.15亿元，同比增长9.70%； 归属于母公司净利润14.35亿元，同比增长47.54%； 扣除非盈利项目后归属于母公司的净利润9.06亿元，同比增长3.594%%。
天风证券对海信家电年报进行点评，认为业绩超预期，顺周期环境下经营状况好转。
华创证券在相关研报中指出，3月份家电出口数量3.2亿台，同比增长22.9%，出口金额（人民币）569.8亿元，同比-同比增长20.6%。 成交量和成交量均录得高增长。 订单延期和区域结构优化可能是出口数据超预期的主要原因。 展望后续家电出口步伐，供给侧抑制因素已得到实质性改善。 随着海外库存减少以及低基数效应，家电企业出口销售有望持续复苏。 。
2、投资点（西南证券、东北证券、中信证券）
1）家居业务：聚焦新风+冰洗业务，海外市场份额稳步提升
（来源：西南证券）
2）中央空调业务：2022年三大品牌市场占有率位居行业第一，并在工业、商业领域积极布局
（来源：西南证券）
（来源：西南证券）
3）汽车热管理业务：收购日本三电并向新能源转型
（来源：西南证券）
随着三电与集团在规模采购、市场开拓、技术共享等方面的合作不断深化，中信证券预计公司有望在2025年打开规模增长空间，实现盈利能力的恢复和提升，并为母公司打开第二条增长曲线。
开元证券认为，海信家电作为国内中央空调龙头，在汽车热管理领域开启了第二次增长曲线。 随着中央空调业务的高增长以及热管理业务贡献的新增长曲线，公司利润有望实现稳定增长。
3、业绩预测
中原证券预计，2023-2025年归属母公司净利润分别为16.99亿元、19.64亿元、22.96亿元，同比增速分别为18.42%、15.58%、16.90%分别。 对应的EPS分别为1.25、1.44、1.68元/股。
（来源：中原证券）
中原证券还提示以下风险：原材料价格持续波动； 行业竞争加剧； 海外通胀继续抑制需求复苏； 品类扩张不及预期。
2、小熊电器
1、近期市场动态
（来源：南财金融总站）
2023年以来，小熊电器股价大幅震荡上行。 南财金融终端显示，2023年初至4月27日，公司股价累计上涨40.28%。 其中，4月17日、18日，股价连续上涨2板。
小熊电器主营业务为创意小家电的研发、设计、生产和销售。
公司4月28日发布一季报：一季度归属于母公司所有者的净利润1.65亿元，同比增长58.27%； 营业收入12.51亿元，同比增长28.07%； 基本每股收益1.0567元，同比增长58.26%。
公司此前披露的2022年年报显示，公司2022年实现营收41.2亿元，同比增长14.2%，归属于母公司净利润3.9亿，同比增长36.3%，非归属净利润3.6亿，同比增长40.2%。
西部证券发布研究报告对其年报进行点评，认为其2022年年报业绩逆势而上，取得了显著成果。
中信建投认为，家电板块具有“基本面相对较好”、“整体估值水平处于较低水平”、“公募资金配置较低”三大核心优势。 随着房地产宽松和优化防疫政策的积极效应不断释放，家电行业复苏趋势有望延续。 从投资角度看，加码家电板块会带来超额收益。
2、投资点（中信建投、国信证券、方正证券）
1）从专注现场平台到全球推广
小熊电器早期通过店团模式在淘宝平台取得了巨大成功。 但近年来流量环境发生了较大变化，传统现场平台在获客方面遇到了一定的瓶颈。 在此背景下，公司积极布局抖音、拼多多等新兴电商渠道，成立直播部门，推广门店自播。 在保证站内流量的同时，能更好地抓住溢出的站外流量，实现全球线上渠道布局。
第三方数据显示，公司抖音、拼多多等新兴线上渠道增长近一倍。 对于小熊来说，抖音渠道不仅仅是一个场外销售渠道。 通过强大的产品推广和导流效应，持续为淘宝和京东平台吸引流量，从而带动两个平台的销售增长。
中信建投认为，随着公司对抖音平台的持续加大投入以及玩法的日益成熟，公司在该渠道的话语权逐步扩大，将显着带动线上全渠道销售的快速增长。
（来源：中信建设）
2）打造优质SKU会提升品牌整体均价，未来仍有涨价空间。
受益于溢价策略下的效率提升和产品结构升级，公司毛利率大幅提升。 2022年毛利率为36.4%，同比增长3.7%。
在行业复苏的背景下，公司积极调整经营政策，推行精品，重新定位为“年轻人青睐的小家电”。 2022年SKU简化后，公司通过产品功能、外观等差异化设计，以及营销资源的集中投入，使得少数优质SKU平均价格较高，品牌整体平均价格有所提升。也得到了改善。
（来源：中信建设）
从目前采用溢价策略的电热水壶、破壁机的情况来看，得益于高价溢价SKU的持续放量，品类均价也呈现稳步上涨的态势。 目前，该品牌整体平均终端零售价仍在150-160元区间。 如果未来零售均价达到200元，还有30%左右的涨价空间。
（来源：中信建设）
3）扩大生产基地，建设全自动化工厂
2023年3月，公司创意小家电生产建设二期（均安）项目正式竣工。 项目总建筑面积近8万平方米。 主要包括全自动化工厂和数字化车间，主要生产养生壶等核心品类。 该项目预计全面投产后，未来5年产能将达到1500万台。 工厂已建成专业自动化工厂，实现物流仓储自动化、注塑自动化、总装自动化。 配备4条自动化生产线，大大提高生产效率。
3、业绩预测
国信证券预计，公司高质量战略将推动经营质量稳步提升，并上调盈利预测。 预计公司2023-2025年归属于母公司净利润为4.9/5.6/64亿（前值为44/51/-亿），同比+26%/15%/ 14%； 稀释后EPS为3.12/3.60/4.11元，对应PE为23/20/17倍，维持“买入”评级。
（来源：国信证券）
国信证券还增加了以下风险：新产品推进不及预期，行业竞争加剧； 原材料价格大幅上涨。
