基金减配叠加销售下降：家电行情持续低迷 新兴小家电量价齐升受市场青睐

新兴小家电电价上涨，市场青睐

经济参考报

资金配置减少加上销量下滑，家电市场持续低迷

公共资金在家电行业的配置比例和超额配置比例权重较大。 数据来源：Wind、中银证券

7月27日，家电板块继续下跌，同花顺家电指数收盘下跌2.44%。 个股方面，国光电器收跌10%，海尔智家收跌5.85%，美的集团收跌5.07%，格力电器收跌1.83%。 。

今年以来，家电行业持续低迷。 同花顺数据显示，家电板块近5天涨幅-5.65%，近10天涨幅-8.51%，近20天涨幅-7.64%。 该板块逾半个股年内出现负增长，近20只个股跌幅超过20%。 小熊电器跌55.03%，新宝跌51.15%，长虹美菱跌47.85%，美的集团跌37.63%，格力电器跌24.51%。

公募基金持有比例也跌至历史低点。 据中银证券测算，二季度公募基金增持家电板块的比例为2.16%，环比下降1.66%。 从重仓基金数量绝对值和重仓市值占比来看，美的集团、海尔智家、格力电器的持股比例分别下降0.85、0.30、0.43个百分点从上个月开始。 重仓持有的基金数量分别减少237只、160只、213只。 光大证券表示，今年二季度，公募基金在家电领域的“增持比例”（基金持股比例-流通市值比例）已跌至负值（-0.5%），且已减持自 2015 年第三季度以来首次。 受基金减配影响，家电板块今年上半年连续六个月跑输Wind A股指数，全年跑输Wind A股指数28个百分点。

从销售数据来看，家电行业呈现出“涨价量减”的趋势。 奥维云数据显示，6月份，在原材料价格上涨的传导效应下，空洗冰线上线下平均价格持续上涨，同比涨幅达5%-25%。 从零售量和销售额来看，今年1-6月，空调同比分别下降6%和19%，与2019年同期相比分别下降19%和25%； 彩电与2019年同期相比分别下降14.7%和增长15.1%，分别下降22.5%和10.5%； 厨房小家电同比下降11%和10%，与2019年相比分别下降8%和25%。近一周来，黑电、厨房电器和部分小家电销量均出现下滑。

但新兴小家电实现量价齐升，市场关注度也不断提升。 今年6月，清洁电器、扫地机线上、线下平均价格同比分别上涨28%、25%，线下平均价格同比上涨36%、58%，线上销售同比分别增长69.4%和68.8%。 中银证券分析，今年二季度基金增持数量最多的标的是科沃斯和极米科技，分别增加48只和21只。

展望下半年，光大证券分析，家电板块的配置价值将逐步提升。 建议关注受益于基本面复苏的传统龙头以及景气度高的新兴家电。 中银证券表示，在疫情缓解的前提下，今年住宅竣工量的持续补充将使生活必需品的需求基本向好，行业增速将有所回升。 随着居民人均消费水平的提高以及对多元化、健康、便捷、品质生活新追求的新一代消费群体的崛起，新兴家电品类将迎来发展机遇。 中泰证券分析认为，从中长期逻辑来看，天气和成本属于短期波动。 成熟赛道格局优化、渠道价值重新配置、成长赛道渗透提升、品牌海外扩张是驱动行业向上的核心逻辑。 龙头企业将持续受益。 （□记者李静北京报道）

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