5月26日，深圳推出多项促消费“大礼包”。 这些政策会给行业带来巨大利好吗？ 哪些子行业值得重点关注？ 本文将对此进行详细分析。
深圳市出台《促进消费持续复苏若干措施》，提出普通汽车新增2万辆增量指标。 通过专门的抽奖活动，将针对“仍在抽奖且已参加60期以上（含60期）的人士”。 未中奖的申请人将被分配。 申请者必须购买符合条件的燃油汽车或新能源汽车（购买新能源汽车的，给予每辆最高不超过2万元的补贴）。
刺激汽车消费是稳增长的有效手段。 汽车产业是国民经济的支柱产业，产业链长，自行车零部件众多，对经济有较强的带动作用。 2021年汽车零售额将达到4.4万亿元，占全国社会消费品零售总额的9.9%。 历史上，政府曾多次出台汽车消费刺激政策：1）2009年实施的免购置税+汽车下乡+以旧换新等政策相结合。由于当时汽车产业基础较低，多项优惠政策的结合非常刺激。 2009年汽车销量年增长率接近46%。 2）2015年10月实施购置税减免等政策，2016年汽车销量增长近14%。 3）近年来，随着新能源汽车免征购置税+新能源汽车购置补贴政策的出台+放宽新能源汽车牌照，新能源汽车渗透率逐季提升，月度渗透率逼近30%。
释放限购限制的购车需求，或许能起到更快提振汽车消费的效果。 北京发布的购车指标数量远远不能满足购车需求，中标率极低。 截至2020年8月，北京普通客车个人有效申请超过340万辆，新能源客车个人有效申请超过46万辆。 不过，近年来配额仅为10万台（普通3万台+2022年新能源7万台）。 上海普通燃油汽车配额采用拍卖方式。 目前，每月约有18万份投标申请，中标率仅为6%左右。 一线城市居民收入水平高，消费潜力大。 一线城市购车指标不断提升，有望释放车市积压的消费需求。 如果北京提高新能源汽车购置指标，比亚迪、北汽、特斯拉等新能源车企可能最先受益。 如果上海提高燃油车购置额度，主流合资车企大众、通用，豪华品牌奔驰、宝马、上汽预计将最先受益。
如果深圳的做法在全国推广，对新能源汽车消费的促进作用将非常可观。 平安证券综合考虑多方面因素，认为增量政策更有可能针对燃油车，而燃油车是目前汽车行业最大的基地。 目前，除比亚迪外的主流乘用车企业仍拥有较大的燃油车基数，而新一代混合动力汽车技术有利于车企推出综合性能优异的传统混合动力车型。 传统混合动力汽车属于节能汽车范畴，此前并未享受新能源汽车的优惠政策。 拥有新一代混合动力技术的传统车企从减税中受益更多。 我强烈推荐长城汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团，建议关注长安汽车。
消费电子、家电促销活动也很有吸引力
结合返校季、暑促季、传统节日等主题，5月至8月组织开展消费电子专题促销活动，鼓励消费者购买符合条件的手机、电脑（含平板电脑） 、耳机、扬声器和一体化产品。 对智能家电、智能穿戴设备、消费无人机、智能家庭机器人、智能健身器材等产品按销售价格的15%给予补贴，每人最高累计补贴2000元。 鼓励电信运营商与消费电子厂商深度合作，开展“换机补贴”、“通话红利”、“套餐升级”等活动。 支持回收设备绿色使用。 对符合条件的企业回收旧机翻新后在深圳销售的，给予销售额5%的补贴。
消费电子需求放缓，可折叠屏或引领创新突破手机销量瓶颈：受宅经济效应减弱影响，疫情反弹对供需双方影响、美联储加息引发的资金回流以及国际紧张局势，加上进入传统淡季，智能手机出货量持续下滑。 折叠屏或将引领创新，突破手机销量瓶颈。 4月11日，vivo发布了首款折叠屏手机XFold，4月28日，华为发布了第五款折叠屏手机2。价格降至万元以下，利好折叠屏手机。 渗透率提高。 安信证券推荐下游需求较高的歌尔、奥林科技、新旺达，关注光宏科技、舜宇光学科技（港股）； 推荐上游芯片威尔科技、恒玄科技、胜邦科技等。
组织家电生产、销售企业开展惠民活动。 5月至8月，消费者购买符合条件的电视、空调、冰箱、洗衣机、厨房电器、小家电等家电产品，可享受销售价格的15%优惠。 给予补贴，每人累计最高2000元。
回顾2020年疫情恢复后的需求弹性，各家电品类呈现出三大需求特征： 1）疫情期间生活习惯改变产生的新需求：随着家居场景在生活中占比明显提升，居家场景生活方式的改变导致新需求的诞生，主要对应新兴品类； 2）疫情抑制导致需求延迟：此类需求集中在难需品类，以冰箱、洗衣机为典型，全年整体表现波动较小； 3）疫情造成的需求受损：损害主要体现在中短期内难以恢复到疫情前水平。 主要原因是部分季节性消费受损，或者消费者购买力受损后对可选消费品更加谨慎。
从回顾和展望结果来看，国泰君安证券认为，厨房小家电仍是最具弹性的细分领域，白电中冰箱的业绩稳定性较强。 清洁电器和投影仪也有望改善国内需求。 个股方面，重点推荐战略转型、内销复苏弹性较强的小熊电器； 受益于汇率持续贬值、海外订单稳定、利润率有望进一步恢复的新宝股份； 引领高端多品牌布局、优化效率的海尔智家，清洁家电领军者科沃斯、石头科技； 极米科技，一家持续推出投影新品的优质公司。
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