家电展望：随着近期美国宣布延长关税豁免期、运输成本大幅下降，跨境相关标的受到市场更大关注。 本次双周报告，我们聚焦空气净化器品类，从行业概况、增长动力等角度探讨该品类的未来前景，并进一步阐释北美跨境龙头的竞争优势。
空气净化器的性能优于新风机，无源产品目前是主流。 空气净化器可以吸附各种空气污染物，改善室内空气质量。 从产品功能来看，空气净化器因其更便携的安装方式、更强的去污能力，比新风机更受消费者欢迎。 其中，被动式空气净化器可以通过物理过滤避免臭氧问题，更加安全，是目前的主流产品。
中国市场渗透率较低，诸多因素正在阻碍行业扩张。 国内空气净化器市场规模较小，2021年规模仅为11.2亿美元，行业整体呈逐年下滑趋势。 一方面，由于近年来空气质量明显改善，居民对室内净化的需求有所下降。 另一方面，房地产市场持续低迷，新房装修引发的除醛需求放缓。 此外，全国新生儿数量持续下降，孕妇和婴儿人群对空气净化的需求减少。
美国空气净化器规模持续扩大，后续增长空间广阔。 美国空气净化器市场呈现扩张趋势，2021年达到11.6亿美元，占全球销售额的比例从2017年的17.6%增至2021年的21.0%。这主要是因为美国大多数居民都有使用习惯养宠物的人越来越多，家庭也对绝育感兴趣。 具有除螨、除臭功能的空气净化器需求量很大。 同时，美国的住房类型以独栋住宅为主，周围通常有配套花园。 室外的花粉很容易被带入室内，引起过敏。 另外，美国居民习惯在屋内铺设地毯，这样更容易滋生细菌，污染空气。 因此，美国用户对空气净化器的需求更高。 。
目前美国空气净化器的普及率为28%，相比韩国（70%）还有很大的提升空间。
：深耕在线开发的北美空气净化器领导者。 主要通过亚马逊平台销售小家电，在北美市场的收入份额长期保持在80%以上。 空气净化器作为公司的核心品类，由旗下子品牌研发和销售。 空气净化器20H1营收占比32.7%，目前预计占比50%左右。 公司凭借其强大的产品研发能力和高性价比策略下的价格优势进行竞争。 其销售规模持续增长，以19.1%的份额位居美亚平台第一，远超戴森、Shark等国际知名品牌。 品牌。 随着近期美国宣布关税豁免期延长9个月，公司核心单品空气净化器明显受益，未来市场份额有望进一步扩大。
本期行业表现：本期（2022年12月19日-2023年1月8日）沪深300指数上涨0.7%，西南家电指数上涨0.5%，跑输沪深300指数0.2%，排名第一申万在28个一级行业增减量中位列第11位。 从行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为13.9倍，在申万28个一级行业中排名第23位，估值处于较低水平。
原材料价格：上海期货交易所螺纹钢价格较上期上涨2.29%； 上海期货交易所铝价较上期-4.11%； 上海期货交易所铜价较上期-0.53%； 大商所塑料价格较上期-0.35%。 12月份32英寸、43英寸、55英寸和65英寸液晶面板价格环比保持不变。
投资策略：随着宠物主人数量的不断增加以及空气净化器技术的不断迭代，美国市场拥有广阔的发展空间。 再加上美国宣布延长关税豁免9个月，空气净化器品类明显受益，未来市场规模有望进一步扩大。 建议关注北美跨境小家电龙头。
风险提示：行业竞争加剧，公司新产品研发不及预期，海外需求下降。
